Human Factor in Tsunami

很多人在抱怨各國政府在處理今次金融海嘯，利用大量印銀紙的方法，妄顧將來數十年的通脹可能，之前一段時間傳媒不停批評政府，救市措施是否有效，金融海嘯把不少人打到人仰馬翻，自信心盡失，傳媒不斷重提 1930 年美國大蕭條的慘況。 2009 年的美國不是 1930 年的美國，經濟抵禦衝擊的能力不可跟八十年前相提並論。最重要的一點，是美國政府不惜一切挽救經濟，今日美國政府能動用的資源豐富得多、武器的威力也大得多。美國政府的果斷行動影響了全世界，從中國到印度到德國，全球政府都以挽救經濟為當前急務。

把金融海嘯同 1929 年的大蕭條比較，有人認為，這一次的情況比大蕭條更嚴重，因此其後果也一定比大蕭條更嚴重，這種說法忘記了這個「人」 字。雖沒比較過兩者的初始條件，也許這一次的初始條件比諸 1929 年時更惡劣，也說不定。但現在和當年有著最根本性的不同﹕當年是金本位制，現在不是。更有甚者，在當年的金本位制下，美國和全世界的政府還採用了緊縮的貨幣政策，因而產生了大蕭條，造成民不聊生，資源錯配，在美國等大國也出現饑荒餓死人的慘事。相反，現在的美國卻大開銀根，因此可以斷言，大蕭條不可能發生，這即是說，1929 年的情況在這一次的衰退中，不可能再出現。

再者，簡單來說，大蕭條是在下列兩種情況下發生﹕

• 基本結構的改變，例如天災，人禍如戰爭戰後，國家的基本戰略地位的改變，等等。
• 當衰退發生時，有很少的可能性會變成蕭條，但只有在政府採用了錯誤的金融政策，即是緊縮政策之後，才會由蕭條變成大蕭條。

現在的美國既然沒有出現以上的任何一種情況，大蕭條也就不可能出現。

加上現在實情是政府不可能坐着不動，它會不停調整救市措施細節，邊救邊改，務求「唔啱做到啱」。以中國為例，我們不停辯論「四萬億」和「保八」的各項細節，縱使數據中有多少水分，投資有多少因貪腐流失，可肯定的是這道救市力量巨不可擋。一個肯聽外間意見、擁有足夠資源的政府下決心做好一件事，假以時日，必定可把這件事做得好。最近幾個星期，多國政府分別公布經濟見到曙光的消息，相信就是救市措施見成效。

不是想把一些大事情簡單化，淡化危機意識，但鼓勵大家要冷靜思考問題。沒有危機，我們不懂得驚，但驚可凝聚由人發出的一道力量，這道力量可化解很多危機。這是一個矛盾：當政府和人民懂得驚的時候，我們其實不用太驚；當政府和人民不再驚的時候，這場危機可能真是危機。

補白：

華爾街股災後，AIG 這家美國最大保險公司，也面臨財困倒閉，BBC 走訪芝加哥期貨市場的出市員，詢之以重整金融市場之道。這個三十來歲出市員的一番說話，給人留下深刻的印象。他是這樣說的：『從事我們這一行的，都是二十歲出頭的人；到我這個年紀，已經算是老經驗的了。我們何曾見過什麼場面？要重建秩序，首要工作是找上了年紀、識得驚的人坐鎮。』

格林伯格已八十三歲，他當然識得驚，要不然，他又豈能在四十年間建立舉世無雙的保險王國？風高浪急之際，沒有了個像他那樣識得驚的人掌舵，難怪短短三年間這個王國便分崩瓦解了。平心而論，置 AIG 於死地的元兇是 Eliot Spitzer 這個人魔。